普通替换：
var
  Str: string;
  i: Integer;
  T1, T2: Integer;
begin
  T1 := GetTickCount;
  try
    for i := 0 to M.Lines.Count - 1 do  //M 加载文本得代码省略自己搞
    begin
      Str := Str + M.Lines[i];
    end;
    T2 := GetTickCount;
   // ShowMessage(Inttostr(T2 - T1));
    M.Lines.BeginUpdate;
    M.Lines.Text := Str;
  finally
    M.Lines.EndUpdate;
  end;
end;

高速替换：

感谢汗血宝宝分享

var
  SW: TStopwatch;
  s: string;
begin
  SW := TStopwatch.StartNew;
  s := TFile.ReadAllText('D:\9万行文本.txt',TEncoding.UTF8).Replace(#13#10, '');
  TFile.WriteAllText('D:\9万行文本_.txt', s,TEncoding.UTF8);
  SW.Stop;
  ShowMessage(SW.ElapsedMilliseconds.ToString);
end;

感谢黑夜杀手提供

在提供一个老外得汇编方案：一种高效的自定义字符串替换函数

http://www.delphitop.com/html/zifuchuan/5586.html